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中国债券渐渐成为全球主流投资

2020-07-03| 来源:互联网| 查看: 317| 评论: 0

摘要: 在中国债券开始获纳入举世债券指数之前,外资准入渠道改善已令更多海外投资者,如:央行及主权财富基金投资......

  在中国债券开始获纳入举世债券指数之前,外资准入渠道改善已令更多海外投资者,如:央行及主权财富基金投资于这个资产种别。目前,中国债券的投资者基础已经扩大至遍及的全球资产管理业。这有赖市场准入渠道改善,以及投资者正渐渐发明这个资产种别能为投资组合带来差别的潜在上风。

  截至2020年第一季末,外资占在岸人民币债券市场的比重为2.3万亿元人民币(3280亿美元),高于五年前的金额三倍以上。随著国际投资者进一步熟悉这个资产种别,我们认为中国债券占其投资组合的比重将会上升,预期未来会出现固定收益资金流入中国的结构性征象。

  中国债券市场范围庞大,并已显著增长,现在已成为全球第二大债券市场。中国的债券存量(包括政府、金融机构和企业)从2010年初的2.7万亿美元,增至2019年9月的14万亿美元。虽然当中部门增长产生于名义海内生产总值的高增长时期,但亦反应随著更多乞贷人因融资需要转向债券市场,有助深化中国资本市场。

  中国债券提供富厚的投资时机。在岸人民币债券市场主要由主权债券、三家政策银行、地方政府、银行,以及与政府有关的大型企业刊行的债券所组成,是以政府相干机构刊行的债券为主,而中国离岸美元债券市场则以差别种类的企业借贷人为主,大部门企业都由穆迪、尺度普尔或惠誉等国际评级机构评级,投资时机遍及。

  就风险溢价而言,在岸人民币债券的收益普遍高于全球大型同类债券,其波幅亦倾向低于其他债券市场,提供最优秀的风险与回报水平之一。在岸人民币债券亦具防守性,这从主要评级机构给予中国良好的主权信贷评级可见。从信贷息差看,中国的离岸美元债券亦为投资者提供吸引的风险溢价。同时,人民币对美元的现货价波幅亦保持于低水平。

理财基金  中国债券市场对主要风险资产种别的相干性一直都偏低。海内因素对中国经济增长和通胀动态的影响较大,反观不少较小型的市场则较受全球趋势影响。这些相干性显示中国债券的设置有助分散投资组合,提升风险与回报水平。

  中国债券市场虽已显著增长,但这个市场仍有增长空间。以占名义海内生产总值的比例计算,中国已刊行债券所占的比重仍然远低于美国、日本和英国。不外,这个多元化的资产种别能为投资组合带来一系列的潜在上风。随著中国债券市场逐步与全球主流融合,我们认为流向这个资产种别的结构性投资设置将会加速。

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